这个故事发生在70年代的香港，一个民生困苦但充满希望的时代。阿燕和阿妙是街市上的菜贩，与肉摊的阿田和阿达交情深厚。一天，这四个朋友连同买橙的鹏哥共同投资购买了六合彩，结果中奖了。然而，事情并没有像他们想象的那样顺利。 　　他们发现鹏哥失踪了，后来才发现他在精神病院，神志不清。怀疑鹏哥欲独吞三百万彩金，四人追问之下，鹏哥声称钱放在一箱橙内。于是，四人开始寻找鹏哥藏钱的十箱橙子，而在这个过程中，彼此之间产生了猜疑。阿燕和阿田一对，与阿妙和阿达一对，开始处处针锋相对，狗咬狗骨。在追寻途中，他们引起了贼帮的窥视，使得情况更加复杂。这个故事充满了悬疑和情节的反转。

　　电影讲述了阿荣（张国荣 饰）、家宝（陈百强 饰）和家辉（钟保罗 饰）三人追逐梦想的成长故事，阿荣、家宝、家辉是学校里同学好友，毕业后面对自己人生的道路各自做出了不同的决定。阿荣家境贫寒天生叛逆，经历了世间的种种磨难，与朋友的嫌隙也日渐消融。热爱音乐的家宝一心想要追求自己的梦想， 在不被家人理解后愤然出走，与阿荣等人打工赚钱并收获了纯净的爱情，最后被唱片公司发现做了自己的演唱会。玩世不恭的弟弟家辉选择了一条父母喜欢的道路，但也一直在背后默默支持者哥哥和朋友。这三个毕业又即失业的学生是怎样在这个梦想与现实激烈碰撞的毕业季中殊途同归的呢？

黎耀辉（梁朝伟）与何宝荣（张国荣）是一对同性恋人，为了有新的开始，他们怀着美丽的梦想（去看南美洲大瀑布）离开香港来到阿根廷，却在布宜诺斯艾利斯迷了路。黎耀辉想安下心来过日子，无奈何宝荣于夜夜笙歌中放纵着自己的生命，以期找寻更多的刺激，只当黎耀辉是他受伤后的港湾，两人分歧 、争吵越来越多，心的距离越来越远。 　　黎耀辉明白过去的日子不可能再复返时，决定离开何宝荣，而正是在他离开后，绝望的意味（对黎耀辉的爱）才在何宝荣的脑海中完整地浮现。

林超荣是一名刚被辞退的保险经纪事业低谷加上感情失意令他重新投入到老友阮世生妹妹的怀抱，并同老友借了钱，想去澳门赌一把来翻身。虽然失败而归，但却遇上了一个赏识自己的大老板，并喜欢上了老板的情人。为了帮老板挣钱，林超荣决定不顾阮世生的反对，卖掉他所坚守的老人院。然而朋友的痛苦与冷漠终于令林超荣重新明白了一些人生的道理…